Тип работы: Презентация
Предмет: Финансы, денежное обращение и кредит
Страниц: 12
Год написания: 2015
Учебная работа № 45695. Оценка и управление финансовыми активами организации (на примере ООО «Бахетле -1»)
Выдержка из подобной работы:
….
Теория портфеля Г.Марковица и модель оценки доходности финансовых активов
…..
9
4.
Практическое
применение и значимость теории.
10
Заключение
13
Список
используемой литературы.
14
Введение.
Во второй половине ХХ в. в экономике развитых
стран произошли радикальные изменения. Они были связаны с бурным наращиванием
инвестиций и портфельных в частности. На месте отдельных изолированных
региональных финансовых рынков возник единый международный финансовый рынок. К
традиционному набору финансовых инструментов добавился постоянно растущий
список новых производных инструментов — таких как депозитарные расписки
форвардные контракты фьючерсы на товары опционы варранты фондовые индексы
свопы на процентные ставки и т. п. Эти инструменты позволяют реализовать более
сложные и более тонкие стратегии управления доходностью и риском финансовых
сделок которые отвечают индивидуальным потребностям инвесторов а также
требованиям управляющих активами спекулянтов и игроков на финансовом рынке.
Традиционный подход в инвестировании
преобладавший до появления современной теории портфельных инвестиций имел два
существенных недостатка. Во-первых в нем основное внимание уделялось анализу
поведения отдельных активов . Во-вторых основной
характеристикой активов в нем была исключительно доходность тогда как другой
фактор — риск — не получал четкой оценки при инвестиционных решениях. Нынешний
уровень разработки теории портфельных инвестиций преодолевает эти недостатки.
Формированием такого нового подхода фактически завершился длительный период
названный в финансовой теории
«первоначальным этапом развития теории портфельных инвестиций».
1.Суть теории
портфельных инвестиций.
Современная теория портфельных инвестиций берет
свое начало из небольшой статьи Г. Марковица «Выбор портфеля». В ней
он предложил математическую модель формирования оптимального портфеля ценных
бумаг а также привел методы построения таких портфелей при определенных
условиях. Рассмотрев общую практику диверсификации портфеля ученый показал
как инвестор может снизить его риск путем выбора некоррелируемых акций.
Основной заслугой Г. Марковица является предложенная
им в этой статье теоретико-вероятностная формализация понятий «доходность»
и «риск». В его модели для исчисления соотношения между риском
инвестиций и их ожидаемой доходностью используется распределение вероятностей. Ожидаемая
доходность портфеля ценных бумаг определяется как среднее значение
распределения вероятностей а риск — как стандартное отклонение возможных
значений доходности от ожидаемого.
Для
примера рассмотрим некую компанию «Мир». Предположим вы купили ее
акции по цене 100 грн. каждая и планируете владеть ими в течение года.
Доходность можно представить как сумму двух компонентов —
дивидендной доходности и доходности в результате изменения курса акций: r = rдивид. + r ценов.
Предположим: купив акции
компании «Мир» вы рассчитываете что дивидендный компонент
доходности составит 3% а ценовой — 7% следовательно — ожидаемая ставка
доходности будет равна 10% .
Распределение
вероятностей ставок
доходности акций компании
«Мир»
Состояния
экономики
Ставки
доход-ности акций
Вероятности
Подъем………………..
30
0 20
Неизменное
состояние
10
0 60
Спад……..……………..
-10
0 20
Теперь
предположим что в зависимости от состояния экономики акции компании
«Мир» могут принести разную доходность. Если в следующем году
экономика будет на подъеме то объемы продаж и приб»